企業概要
レーザーテック（証券コード：6920）は、半導体製造に欠かせない最先端の検査装置を開発・販売している日本企業です。特に注目されているのが、EUV（極端紫外線）リソグラフィに対応したマスク欠陥検査装置で、この分野では業界内で圧倒的な存在感を示しており、複数の調査機関から高いシェアを有していると評価されています。同社は、次世代半導体技術の進展とともに成長を続けており、台湾TSMCや韓国サムスンなどの大手半導体メーカーからの引き合いも強く、グローバルにおける存在感を高めています。
財務状況
2025年4月発表の第3四半期決算において、レーザーテックの財務基盤は一段と強化されています。
総資産：2,993億円（前年比+10.35%）
株主資本：1,759億円（前年比+19.11%）
利益剰余金：1,746億円（前年比+19.22%）
自己資本比率：55.8%
安定的に蓄積される利益は、新たな設備投資や研究開発に充当されており、今後の事業拡大を支える重要な原資となっています。有利子負債の水準は極めて低く、財務レバレッジの抑制がなされている点も評価できます。財務の健全性、自己資本の厚み、利益剰余金の積み増しという三拍子が揃った好財務体質と言えるでしょう。
キャッシュフローと運転資本
| 種別 | 金額 | 補足 |
|---|---|---|
| 営業キャッシュフロー | +445.0億円 | 売上好調による利益の積み増し |
| 投資キャッシュフロー | -20.25億円 | 主に研究開発や設備増強への支出 |
| 財務キャッシュフロー | -245.58億円 | 配当・自己株式取得等の株主還元 |
2025年3Q時点でのキャッシュフローを見ると、営業活動によるキャッシュ創出力の強さが際立ちます。これにより、同社は積極的な設備投資を行いながらも、財務面での健全性を損なうことなく安定成長を実現しています。特筆すべきは、フリーキャッシュフローの黒字が長期間継続している点であり、これは株主還元と成長投資の両立を可能にしています。
収益性と効率性
| 指標 | 数値 | 補足 |
| 売上高 | 2,400億円 | 前年比 +12.4% |
| 純利益 | 740億円 | 前年比 +25.2% |
| ROE | 41.73% | 自己資本利益率 |
| ROA | 24.72% | 総資産利益率 |
収益性の高さは引き続き際立っており、ROE・ROAともに業界平均を大きく上回る水準にあります。2025年1-3月期の純利益は前年同期比+26.9%増の526.9億円であり、過去最高水準を更新中です。営業利益率は約40%と極めて高く、競争力のある製品群がもたらす利益の質も非常に良好です。
業界動向
半導体業界全体としては、生成AI、IoT、5G、自動運転などの成長分野がけん引役となっており、装置関連の需要も堅調です。
生成AI市場：2024年500億ドル超 → 2028年まで年平均+30%成長予測
自動運転市場：2030年までに800億ドル規模へ成長予測
これにより、EUV露光装置やその関連検査装置への需要が引き続き高まる見込みです。特に3nm/2nmプロセス以降でEUVは標準技術となるため、レーザーテックの装置導入が加速すると予測されます。長期的な産業構造の変化と技術革新が、同社の持続的成長を強力に後押ししています。
事業リスク
半導体需要の波（サイクル）による業績変動：一時的な在庫調整や設備投資の先送りが影響する可能性。
競合製品の技術革新や価格競争：海外勢との性能競争が加速。
地政学リスク：米中摩擦やサプライチェーン分断による調達・販売への影響。
リスク要因は存在するものの、それらに備えた対応力も高く、事業の柔軟性と機動力を有している点は安心材料となります。
将来の成長
EUVマスク検査装置というニッチだが不可欠な分野での独占的地位により、レーザーテックは持続的な高成長が期待できます。加えて、AI半導体やパワー半導体分野への対応も進めており、将来的な製品ラインナップの多角化も視野に入れています。
今後の注目点：
熊本県菊陽町での新工場建設（TSMC熊本との連携）および国内外での拠点拡張による生産能力強化
同社の中期経営計画では、グローバル売上高の比率をさらに高める方針が掲げられており、海外市場への浸透と新規領域開拓が鍵となりそうです。
まとめ
レーザーテックは、EUVマスク検査装置という極めてニッチかつ重要な領域で高い存在感を持ち、売上・利益ともに成長を続けている企業です。ROE・ROA、営業利益率はいずれも高水準で推移しており、営業キャッシュフローも継続して黒字となるなど、収益性と財務基盤の両面で強みが確認できます。一方で、事業構造は半導体市場の景気循環や設備投資サイクルに大きく影響を受けるため、短期的な業績や株価の振れは避けにくい性質も併せ持っています。
PERやPBRなどのバリュエーション指標については、2025年4月30日時点のPERが16倍台と、過去平均や一部同業他社と比較して相対的にどう位置づけられるかが議論の対象となり得ます。これらの指標は、成長期待や市場環境を織り込んだ結果である一方、将来の業績見通しや金利動向、半導体サイクルの局面によって評価が変化し得る点には留意が必要です。
今後のポイントとしては、EUV関連装置の需要動向に加え、AI向けやパワー半導体向けなど新しいアプリケーションへの展開がどこまで進むか、熊本など国内外拠点の増強が供給能力と収益性にどう寄与するか、といった点が挙げられます。また、地政学的リスクや輸出規制など、外部環境の変化が取引先の投資計画やサプライチェーンに与える影響も注視すべきテーマです。
このように、レーザーテックは高収益・高成長の一方で、半導体サイクルやマクロ環境の影響を受けやすい面も持つ銘柄と整理できます。実際の投資を検討する場合には、同社固有の強みとともに、半導体業界全体の動向やマクロ経済・金利環境、自身のリスク許容度などを総合的に踏まえて判断することが重要になります。
参考サイト
投資にはリスクが伴います。本記事の内容は情報提供を目的としたものであり、特定の投資を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
コメント